11月13日，银监会发布"关于保险基金金融股权投资有关事项的通知"(以下简称"通知")，解除对保险基金投资金融股的限制，准备发行近20万亿元资金，以筹集风险资本。

记者注意到，公告强调，自己的基金和负债准备金与投资资产的期限相匹配，可以用来表明监管旨在提高投资的稳定性；同时，允许早期项目在生长期投资，以检验风险规避的风险控制水平。

一些分析指出，目前尚不清楚该基金能否中途退出，因此这是一项保守条款。它不排除机构间合作将谈判中期退出条款，然后发挥杠杆作用，帮助该基金提高投资回报。

资金性质明确，早期项目可以投资

据报道，昨天的通知共发布了10项，涉及概念、投资范围、负面清单、资金性质、风险控制和管理这六大内容。

事实上，管理层在今年7月解释了取消这些限制的原因，这份通知确实介绍了这项工作的细节。一位业内人士认为，"资金的性质是明确的，目的是强调时间匹配的重要性，并放宽早期项目投资，从而提高风险控制要求。

股权投资具有长期性和较强的抵御经济周期能力的特点，与传统的投资资产比较薄弱，与保险基金的长期投资和长期收益的追求相一致。"这是通知中最突出的内容之一，可以看出，对基金性质的监管合规要求已经得到提升，以确保资本投资的安全。

具体来说，保险机构进行金融股权投资，可以使用自己的资金，以及与负债准备金期限相匹配的投资资产。上述分析人士告诉记者，责任准备金一般遵循被保险人权益保护期，相对固定"，并列出10条禁令，使保险投资机构的评估操作有方向，投资期限不匹配就不会出现问题。

通知"还明确指出，保险资金进行金融股权投资的，应当依法登记设立目标企业，具有法人地位。目标企业所属的产业应当处于成长期、成熟期或者战略性新兴产业，或者有明确的上市意向和较高的并购价值。

这意味着风险资本与银行金融资本具有相同的低风险属性，它将投资范围扩大到风险投资或风险较高的天使阶段。由于早期运营和业务发展的困难，早期投资市场的成功案例相对较少。

在安全、流动性和盈利能力、偿付能力、风险偏好、投资预算、资产和负债的条件下。"市场人士说，不排除风险资本对早期投资的容忍度仍然很低，"但在政策层面，开放投资的下一步是实施严格的监管。

据报道，目前财政基金已开始评估股权投资的实际表现，并于今年予以加强。接下来，风险资产投资评估是否也应该有明确的政策要求并予以公布，至少从信息披露和合规的角度来看，这将有助于防止‘洪水’。