今年年初，受疫情影响，美国企业债券市场的信用风险上升。为了缓解企业流动性危机，美联储推出了信贷支持工具(PMCCF)和SMCCF(SMCCF)，为美国企业提供流动性支持。其中，SMCCF是美联储3月份推出的紧急政策工具之一，目的是在疫情过后改善企业债券市场的流动性。

截至当地时间8月28日，美联储购买了价值约87亿美元的公司债券ETF，包括iSharesBoxx投资级公司债券ETF(Lqd)、先锋中期公司债券etf(Vcit)和先锋短期公司债券etf(Vcsh)。

除了购买公司债券ETF外，美联储还直接购买单个公司债券。但在8月份的数据中，美联储的公司债券购买额从之前的4.3亿美元降至4.21亿美元。名单中包括谷歌的母公司字母表以及苹果(Apple)和微软(Microsoft)等公司。

上海外贸经济合作大学(Shanghai University Of Foreign Trade And Economic Partners)教授、金融发展研究所(Institute Of Financial Development)副所长严海洲认为，美联储(Fed)目前企业债券购买速度放缓的原因，是美联储货币政策面临的两难境地：一方面，美联储提供的流动性可能导致资产泡沫，但如果美联储不提供流动性，市场可能会陷入流动性，而放缓企业债券购买速度是一种政策选择。

在稍后阶段，花旗银行分析师认为，如果股市和企业债券市场大幅波动，美联储可能会继续扩大购买公司债券的规模。

最近美联储的货币框架调整发生了两大变化，包括提出动态通胀目标优于就业指标，以及确定金融市场的护航因素。从这个角度来看，美联储应该继续扩大企业债券购买规模，以应对市场波动。严海洲说。

然而，投资者也对美联储扩大债券购买感到担忧。根据美联储的官方网站，截至9月1日，美联储的资产负债表为7.017万亿美元，高于8月底。

摩根士丹利预计，到2021年年底，美联储的资产负债表将超过10万亿美元。

为了恢复美国经济，美联储的资产负债表正在扩大，这也在一定程度上积累了巨大的风险，但目前还没有良好的安全退出路径。"严海洲说。

美联储还宣布，将使用SMCCF和其他信贷工具的期限延长至12月31日，比原定计划延长3个月，以帮助经济从疫情中复苏。

严海洲认为，二级市场企业信贷的便利是美联储(Fed)新近建立的一种创新金融工具，主要是为美国未偿企业的二级市场债券提供流动性。美联储此举应与近期美国股市崩盘联系起来，在一定程度上支持流动性，增强投资者信心。