2020年暂存玉米拍卖于5月28日开始，成交量连续13拍100%，市场繁荣。截至9月份，玉米暂存工作将基本完成，基本完成对库房的任务。随着国家储备逐步消除库存，从长远来看，供应压力将得到有效缓解。

在新的季节大量出售玉米之前，临时储备拍卖成为最重要的市场供应，拍卖大部分时间处于高溢价状态。根据拍卖的成交价格，平均收集港成本为2150≤2200元/吨，这决定了现货以下的支撑水平。在时间窗内，临时储存玉米在不久的将来有所增加，总体供应趋于缓和，而且存在一定的高于现价的压力。

对进口和代用品的隐忧依然存在

2020年国内玉米进口配额为720万吨，农业和农村部目前估计2019年和2020年的年进口量将达到500万吨。根据中美协议的第一阶段，中国承诺今年将购买365亿吨美国农产品。目前仍有很大差距，但中美关系在不久的将来仍令人困惑，未来的不确定性依然很大。从未来三周的装运期来看，从广东港进口的高粱、大麦和玉米数量比前一时期有了显著增加，预计分阶段供应将继续减少。

饲料需求有望改善

饲料产量回升，受养猪利润丰厚和国家大力补贴的影响，养猪企业，特别是大型集团企业，加大了投资，加大了补饲力度，刺激了生猪和母猪的持续增长，进而刺激了饲料需求的增长。七月份，猪储存栏和母猪储存栏均呈增长趋势，其中母猪储存栏连续11个月增长。此外，随着体重的增加，前期对仔猪的饲料需求也在增加。

在蛋鸡养殖方面，储存栏继续恢复，由于2019年繁育利润丰厚，繁殖单位的积极性很高，补充栏中的鸡苗在去年第四季度进入产蛋量高峰期，目前产区高峰期产蛋量较高，中小型蛋供应充足。随着蛋重的逐渐增加，后期的产量仍可能保持在较高的水平。预计后期玉米饲料消费量将比上年显著提高，增长率也将高于去年同期。

深加工企业的建设是正常的。

在早期阶段，玉米淀粉企业可以签订订单，其中一些仍以执行合同为主，下游整体采购相对谨慎，订单总量有所减弱。库存呈现季节性下降，玉米淀粉价格高企抑制出口，混合面粉等需求，玉米淀粉价格有望逐步下跌。

酒类加工企业具有普遍的经营速度和良好的利润。在流行期间，受餐饮业急剧下滑的影响，酒类市场在初期退出，下游需求开始下降，制造商去库存，生产减少现象增多，目前情况已经恢复。

总的来说，自今年年初以来，玉米价格的走强与市场的紧张预期有着密切的关系。根据美国农业部的数据，2016年、2017年、2018年和2019年中国玉米的最终库存消耗比率分别为0.87、0.84、0.76和0.71，并形成了库存下降的趋势。从剩余国家储备的角度来看，库存减少的趋势也是如此。随着国家储备在后期的发展，国家储备几乎已所剩无几，这将加剧后期玉米价格的波动。

今年，黑龙江省玉米种植面积预计将减少10%至15%。其他地区保持不变，玉米总面积减少，但今年单产较好，预计今年产量略低于去年。此外，从今年生猪和母猪的月环比增长趋势和各地启动的饲养刺激计划来看，未来中国生猪和其他畜禽饲料需求将出现回升，玉米的预期供应将趋紧。在多种因素的影响下，淀粉、酒精、氨基酸等产品的需求量增加或下降，对玉米价格上涨的贡献有限。

总体上，预计短期内玉米的走势将受到老粮出口、政策粮食来源的持续释放、新粮食的上市和进口替代品的集中运抵等因素的影响，但从中长期来看，玉米价格仍将坚挺，成本较低将得到有力支持。在经营政策方面，回调可以继续安排多个订单。